Калькулятора або електронних таблиць excel приклад хай випущена купонна облігація з терміном погашениялет номінал облігації рівний $ а річна процентна ставка що визначає річний процентний платіж складає % ринкова процентна ставка рівна % ринкове котирування облігації $ виплата відсотків по облігації проводитсяраз у рік таблиця грошових потоків які отримає інвестор має видпериодсумма визначимо ринкову ціну облігації використовуючи формулу знайдемо прибутковість до погашення по формулі вирішивши наступне рівняння таким чином суммарнаядоходность облігації до погашенню складає % існують облігації з правом відгуку коли емітент через свого фінансового.Посередника має право викупу облігації у інвестора заплативши йому так звану відзивну премію можливість відгуку облігації і відзивна премія міняють прибутковість даного фінансового інструменту хай для умов попереднього прикладу час відгуку составляетгода а відзивна премія ср рівна $ грошові потоки які отримає інвестор мають вид++=доходность облігації до відгуку визначається за допомогою рівняння аналогічного вирішивши яке ми визначаємо прибутковість облігації до відгуку ycв даному випадку ця прибутковість складає yc= % розглянемо випадок короткострокових купонних облігацій хай номінальна вартість облігації составляетгрн з терміном погашення черездня процентні виплати.Проводяться через каждыедень в размерегрн квартальна прибутковість аналогічних боргових зобов'язань складає % визначимо вартість облігації на момент емісії за допомогою формулычто визначає очікувану ціну продажу після закінчення одного кварталу т е коли перший купон був виплачений процентна ставка на ринку драматично збільшилася до % підприємство хоче оцінити за якою ціною ці облігації можуть бытьпроданы на вторинному ринку попрежнему використовуємо формулу якщо ж стануться події аналогічні серпню гто квартальна процентна ставка може збільшитися до % і ми отримаємо за одну облігацію всього в зв'язки з купонною.Облігацією часто використовується поняття фінансового показника, дюрация duration під дюрацией розуміється средневзвешенная «зрілість» потоку платежів зв'язаних з цією облігацією розрахункова формула для дюрации d має наступний видгде tk, момент часу в який відбувається kая купонна виплата сенс дюрации полягає вт що інвестор намагається з її допомогою виміряти ризик своїх вкладень в облігації насправді за визначенням дюрация, це «тимчасове чекання» деякого агрегованого грошового потоку який за фінансовою значимістю еквівалентний всій сукупності грошових виплат пов'язаних з облігацією дюрация, це момент часу коли відбувається.Цей агрегований платіж ясно що чим більше величина дюрации тим ризикованішим є вкладення грошей в дану облігацію найбільшу важливість використання поняття дюрации має коли оцінюється портфель облігацій деякого інвестора якщо в цьому портфелевсе облігації мають великі значениядюраций те це, дуже ризикований портфель інвестор повинен прагнути до зменшення дюраций портфеля приклад розглянемо облігацію що має наступні показники сума до погашениюпроцентная ставка облігації %количество періодичних виплат в годутекущая процентна ставка %число років до погашениявыполнив елементарні розрахунки у тому числі використовуючи формулу получимвеличина процентної виплати кількість периодовпериодическая.
|
Навігація
15 июня 2009 